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锂电隔膜龙头恩捷股份(002812)再度加码海外产能。
9月23日，恩捷股份发布公告，控股子公司上海恩捷拟在马来西亚新设子公司投资建设锂电池隔离膜项目，规划建设产能约10亿平方米/年，项目总投资额预计约20亿元。
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恩捷股份表示，前述项目建设将进一步促进公司海外业务顺利推进，对完善全球化产业布局具有重要战略意义。项目资金将通过自有资金及自筹资金等方式解决，不会影响现有主营业务的正常开展。
作为产业链中较早布局海外产能的企业，恩捷股份早在2020年底便宣布在匈牙利投建湿法锂电池隔离膜生产线及配套工厂项目，并在2021年底决定追加投资，追加后总投资额为3.4亿欧元，规划建设4条全自动进口制膜生产线和30余条涂布生产线，基膜年产能约为4亿平方米。
今年6月，恩捷股份再度公告将在匈牙利启动建设第二期湿法锂电池隔离膜生产线及配套工厂，总投资额约4.47亿欧元，规划总产能约8亿平方米/年。
目前匈牙利一期项目已建设完毕，现处于多个海外客户验证阶段，预计今年四季度开始生产和供应。
除匈牙利外，恩捷股份此前曾宣布将在美国投建年产能约7亿平方米的涂覆工厂，目前项目进展顺利。
一般来说，项目建设将经历厂房及配套设施建设、产线安装及调试、客户验证等多个阶段。恩捷股份表示，海外客户验证周期为1—2年，但海外土建时间较国内长，所以整体海外建设到投产的周期更长。但随着海外建设经验的积累，会逐渐加快进度。
在恩捷股份看来，公司海外布局具备一定先发优势，且产品品质、海外客户、资金均能够保障海外生产基地建设和市场开拓。
在客户层面，恩捷股份拥有多家全球头部海外客户，如LGES、松下、Ultium、海外某大型车企、法国 ACC、 Northvolt、 PPES（丰田和松下的合资公司）、 Morrow Industrialization Center AS 以及印度客户Exide Energy Solutions Limited等；此外，宁德时代、中创新航、亿纬锂能、国轩高科、比亚迪、欣旺达等多家国内客户也在持续加大海外投资，隔膜本土化配套需求增加；与此同时，公司能够为客户快速进行定制化开发和量产，且自有专利和授权专利已覆盖目前市面上的所有产品，能为出海保驾护航，这也正是客户非常看中的合作要素。
近年来，恩捷股份海外业务快速放量，2021年至2023年海外市场分别录得营收9.06亿元、13.32亿元、20.17亿元，同比增长率分别为28.52%、47.08%、51.45%。今年上半年，公司海外营收为9.59亿元，同比微降4.79%，占整体营收的20.04%，同比提升1.96个百分点。
当前，锂电隔膜行业整体供需格局略显宽松，叠加下游降本压力和市场竞争加剧，隔膜产品价格下行，海外市场成为“兵家必争之地”。
从盈利能力来看，海外市场毛利水平明显高于国内。今年上半年，公司境外地区毛利率为39.89%，而国内华东地区、西南地区、中南地区毛利率仅为20.66%、12.59%、14.73%。
恩捷股份表示，从全球视角出发，中国汽车电动化发展已走在前列，而欧美等海外地区正迅速跟进。鉴于海外新能源汽车和锂电池市场的巨大增长空间，高工产业研究院（GGII）预测，至2030年，全球锂电池出货量将超过4TWh。海外新能源汽车较低的渗透率和海外储能的较大的需求展望，动力和储能锂电池未来海外市场空间广阔。
