兴业研究宏观:新一轮化债预计总规模或超过4万亿元

小微 2024年10月23日 阅读:42558

兴业研究宏观:新一轮化债预计总规模或超过4万亿元
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每经AI快讯,兴业研究宏观称,新一轮化债的时间区间或为2024年末-2027年,置换方式可能通过发行国债或特别国债、运用新增债券额度或结存额度发行地方债券的组合方式进行,预计总规模或超过4万亿元。新一轮化债有三点不同:一是新一轮化债与城投“退平台”共同推进。隐债清零的城投主体或将正式退出“地方政府融资平台”名单,这进一步降低了未来新增隐债的可能。二是如果通过国债置换部分隐债,降低融资成本的效果将更加明显。若通过国债和地方债合计置换4万亿元至6万亿元,可降低广义地方政府债务(包括地方债和城投有息债务)成本13-20bp,对社会综合融资成本的合计影响为3bp-5bp。三是对经济拉动效应不同。短期来看,新增地方债用于化债的比例或上升,直接用于投资或消费补助的比例可能下降。对于经济增长而言,我们还需观测财政非还本付息支出力度的变化。长期来看,通过规范管理和财力释放,地方财政的可持续性和促进当地经济增长的能力将显著提升。

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